Топ новости
Новый законопроект вводит формы фондов в виде ТОО, усиливает защиту неквалифицированных инвесторов и делает венчурные инвестиции прозрачнее.
В Казахстане готовят законопроект, направленный на реформу регулирования инвестиционных фондов. Документ предусматривает изменения по трем ключевым направлениям: повышение гибкости регулирования, расширение возможностей для инвесторов и повышение прозрачности деятельности фондов. Как пояснили в агентстве по регулированию и развитию финансового рынка ( АРРФР ), одним из главных нововведений станет расширение форм создания инвестиционных фондов. Законопроект уже направлен на согласование в госорганы и, как ожидается, будет внесен в мажилис до конца года, сообщает inbusiness.kz.
Сейчас в стране действуют только две формы — паевой и акционерный инвестиционный фонд. Новый законопроект предлагает разрешить создавать фонды также в форме товарищества с ограниченной ответственностью (ТОО) и простого товарищества.
По словам заместителя начальника управления развития рынка ценных бумаг АРРФР Рузалии Гильмудиновой, в первую очередь это позволит снизить барьеры входа на рынок для компаний с малой и средней капитализацией, а также оптимизировать их административные расходы, связанные с обслуживанием юридического лица. Второе направление законопроекта связано с минимизацией рисков на рынке коллективных инвестиций. Как поясняют разработчики, за основу был взят международный опыт, где инвестиционные фонды делятся на традиционные и альтернативные — в частности, в соответствии с европейской практикой UCITS и AIF.
В новом законопроекте фонды также классифицируются по уровню допустимого риска и квалификации инвесторов. Предлагается разделить их на два типа: фонды коллективного инвестирования и альтернативные инвестиционные фонды. В первые смогут вкладываться как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы — такие фонды будут ограничены в выборе инструментов и смогут работать только с высоколиквидными и низкорисковыми активами.
“Доступ в фонды альтернативного инвестирования предусмотрен только для квалифицированных инвесторов, поскольку на практике мы видим, что зачастую бывают случаи, когда рисковые инвестиционные продукты вовлекаются лица, у которых нет достаточного финансового образования, опыта, поэтому они несут повышенные риски. Предлагаемые поправки в первую очередь обеспечат надлежащую защиту неквалифицированных инвесторов и одновременно расширят инвестиционные возможности квалифицированных инвесторов”, — пояснила Рузалия Гильмудинова.
Третье направление законопроекта касается повышения прозрачности деятельности венчурных фондов и фондов прямых инвестиций. В действующем законодательстве для таких фондов не предусмотрены требования по раскрытию информации. Новый закон предлагает ввести обязательную учётную регистрацию этих фондов, а также установить минимальные требования к раскрытию данных.
Как поясняют разработчики, речь идёт не о жестком регулировании, а о базовых показателях, которые позволят инвесторам понимать структуру и результаты работы фондов, тем самым принимать более обоснованные решения. В настоящее время такие обязательства по раскрытию информации действуют только для профессиональных участников рынка.
“В целом мы ожидаем, что реализация проекта нового закона об инвестиционных фондах задействует потенциал розничных инвесторов и расширение источников финансирования для реального сектора экономики. Также предлагаемые подходы в новом законе позволят диверсифицировать розничный капитал между компаниями различных отраслей, снижая индивидуальные риски инвесторов”, — отметила спикер.
Кроме того, по словам Рузалии Гильмудиновой, ожидается, что введение требований по раскрытию информации для венчурных фондов и фондов прямых инвестиций повысит прозрачность этого сегмента рынка. Разработчики закона предполагают, что это создаст условия для притока капитала, снизит риски мошенничества и сведет к минимуму случаи введения инвесторов в заблуждение. Повышение открытости таких фондов также поможет увеличить поступления в госбюджет, так как их деятельность станет более прозрачной и официальной.
“Эти изменения больше коснутся создания новых инвестиционных фондов. Например, на МФЦА такие формы уже давно действуют, и уже туда идут люди, идут инвесторы, поэтому мы хотели создать аналогичные условия для нашего рынка”, — добавила Рузалия Гильмудинова.
Как отметил директор департамента рынка ценных бумаг АРРФР Айдын Даулетбак, основная цель законопроекта — не создание дополнительных барьеров, а расширение возможностей. Новый подход предполагает внедрение новых форм, схем и механизмов формирования инвестиционных фондов с опорой на международную практику. Изменения в первую очередь ориентированы на запуск новых фондов и не создают дополнительных требований для уже действующих.
“Что касается требований к раскрытию информации, то сейчас в законе это прописано на ежегодной основе. Они должны будут предоставлять перечень финансовой отчетности и отчетности об их деятельности. Основное - в рамках действующего законодательства мы должны раскрывать информацию для своих держателей. Тут мы ничего не усложняли”, — сказал спикер.
По словам Айдына Даулетбака, подход к регулированию инвестиционных фондов будет зависеть от уровня риска. Чем выше риски, тем строже требования. Это необходимо для предотвращения мошеннических схем и защиты интересов розничных инвесторов.
“Путем ограничения мы пытаемся регулировать этот момент, чтобы в целом инвесторы могли идти в более рискованные инструменты, и таким образом у них появилась возможность зарабатывать, а у бизнеса - привлекать средства. А физлица - здесь мы придерживаемся защиты прав потребителей, и там более жесткие требования. Они были и остаются. Поэтому подход в целом такой”, — отметил он.
Внедрение новых форм и механизмов организации фондов, как отмечают в агентстве, позволит учитывать интересы иностранных инвесторов и адаптировать структуру фондов под международные требования. Это создает дополнительные возможности для привлечения внешнего капитала и может стать дополнительным стимулом для развития местных компаний.
Законопроект уже прошел обсуждение с профессиональным сообществом и участниками рынка. В настоящее время документ направлен на согласование в государственные органы.
Как уточняют в агентстве, на внутреннем рынке Казахстана в рамках национального законодательства функционирует 11 акционерных инвестиционных фондов недвижимости с совокупными активами свыше 56 млрд тенге. При этом, по данным Международного финансового центра "Астана" (МФЦА), в конце 2024 года в юрисдикции центра действовало пять фондов недвижимости с совокупными чистыми активами, превышающими 38 млн долларов.
